A股两融疯狂？美股保证金接近历史高位-华尔街见闻
从1959年开始，纽约证交所每月末都会发布保证金债务数据。最新数据显示，美国股市的保证金债务正在接近历史高位。目前，美股的债务水平较一年前的高位低0.17％。然而，经通胀调整后的债务环比上升了4.07％，距离其2014年2月的历史高位仅差了0.14％。让我们来看看保证金债务与市场之间的历史关系。第一张图显示了两个数据的实际值用消费者物价指数对金额进行通货膨胀调整。1999年，债务水平快速激增，并于2000年3月见顶。同月，标配500指数触及历史新高。在2006年，债务水平同样开始激增，并于2007年7月见顶，之后三月，市场见顶。债务在2009年2月触底，之后一个月，市场探底。随后，债务开始了另一个增长的大循环。不幸的是，纽交所的保证金债务数据滞后约一个月。根据数据，最新的债务水平为0.17％，低于其一年前的名义高位。然而，通胀调整后的债务环比上升了4.07％，距离其2014年2月的历史高位仅差了0.14％。下图显示了1995年以来，两个数据（经通胀调整）的增长。从1995年至2000年夏天，保证金债务增速一直与市场同步。2001年，两个数据同步收缩。不过，在科技股泡沫破裂之后，保证金的增速要快于市场的上涨。到了2006年9月，保证金再次快速上涨，于2007年夏天达到顶峰，三个月后，市场触顶。2009年，市场处于低位，保证金债务再次上涨，直到2010年春天收缩。2010年，时任美联储主席伯南克暗示，将进行更多的量化宽松。投资者对保证金的需求立即大增。
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