银行行业:三季报收官 明年业绩放缓确认
本周国内银行股市场表现
本周沪深300上涨2.62%，银行业整体上涨2.66%，跑赢大盘0.04个百分点。
分机构看，国有银行整体上涨2.27%，股份制银行整体上涨2.65%，城商行整体上涨4.54%，城商行跑赢银行业平均指数，国有银行与股份制银行跑输银行业平均指数。分个股看，本周银行股普涨；涨幅前三名分别是华夏银行、北京银行与平安银行，分别下跌了5.68%、5.14%与4.64%。
本周国内银行相关H股表现
本周国内上市银行相关H多数上涨，其中涨幅较大是农业银行、中国银行、建设银行，分别上涨了6.79%、3.50%、3.48%。
本周除中信银行、民生银行与中国银行之外，其余银行股均处于折价状态。其中，中信银行本周溢价率最高，达到11.11%；招商银行溢价率最低，为-13.19%。本周交通银行溢价率变化最大，上升了2.94个百分点；建设银行溢价率变化最小，下降了0.32个百分点。
本周主要国际市场银行股表现
本周主要市场上，大多数银行股上涨，超过一半银行股跑赢大盘。
本周主要国际市场银行估值变动
我们跟踪的主要市场估值水平及其银行估值水平，本周大多数市场银行股估值上升。中国银行业指数PE下降了0.04X至5.00X，PB下降了0.01X至1.02X。
行业与公司动态
本周行业动态
1、10月30日，央行公布9月份金融市场运行情况。10月31日，银监会称部分行业信用风险已开始暴露 。11月2日,央行确立SHIBOR基准利率地位。
本周公司动态
1、五大行前三季度累计净利逾6000亿元。10月30日，浦发称拟在今年底发行100亿次级债。11月1日，交行成功发行30亿信贷资产证券化产品。
投资策略 上市银行前三季度整体盈利增长17.44%。国有银行增长14.20%，股份制银行增长28.85%，城市商业银行增长28.40%。银行业处于周期向下时期，未来基本面环比下滑，三季报中得到印证，主要包括：息差环比向下，资产质量风险释放，利率市场化延续，成本收入比上升。考虑银行股股息率高、估值低，具备较好的防御价值；因此维持银行业增持评级。个股上，关注农业银行、民生银行与兴业银行。